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蛋鸡和白羽肉鸡商场回忆与展望

作者: admin 时间: 2018-01-08 15:39 点击:

蛋鸡商场回忆与展望

1、行情回忆

2017年我国蛋鸡饲养遭受近10年最差行情,上半年亏本继续时刻和深度均为前史之最。全年产蛋期鸡蛋即期赢利(鸡蛋收入减去饲料本钱)为亏本0.34元/千克,均摊前期育雏本钱后为亏本1.26元/千克。

上半年鸡蛋价格根本悉数处于3元/500g以下,跌破本钱线。形成价格低迷的中心要素有3点: 1. 疾病继续影响鸡蛋消费;2. 在产蛋鸡存栏量偏高;3. 上半年鸡蛋行情欠好,饲养环节鸡苗收购需求大幅下降,部分用于孵化鸡苗的种蛋直接转为鸡蛋出售,加重鸡蛋供给过剩。

下半年鸡蛋价格走势全体走强,契合大跌后必有反弹的预期,蛋价在大中院校开学、中秋和年底时节性消费高点得到很好表现,根本站稳在4元/500g左右,高位在4.3元/500g。中心要素有4点:1. H7N9对消费端影响逐渐退去;2. 2016年第4季度~2017年上半年的低迷行情导致农户蛋鸡苗同期补栏量同比下降28.3,导致下半年鸡蛋供给偏紧;3. 大中院校开学、中秋和新年时节性消费高点带动鸡蛋价格上升;4. 下半年蛋鸡行情均有所上升,种蛋多用于孵化鸡苗,转为鸡蛋出售的量十分小。

2、2018年展望

2018年国内鸡蛋供给根本平稳,消费需求改变不大,鸡蛋全年均价上升至3.8元/500g,每千克鸡蛋盈余区间为0.2~0.3元。跟着鸡蛋消费全体趋于安稳的状况下,判别逻辑是树立在剖析蛋鸡饲养本钱、在产蛋鸡存栏和时节性消费3大中心要素。

首要剖析饲养本钱,2017年饲料原料的本钱均在底部,玉米动摇区间是1500~1800元/吨,豆粕动摇区间是2600~3000元/吨。2018年玉米和豆粕价格震动中心均将上移,加之氨基酸、维生素等添加剂的上涨预期,每斤鸡蛋饲料本钱将上升至2.9~3元/500g,完全本钱(核算育雏均摊本钱)上升至3.5~3.6元/500g。判别逻辑:玉米方面继续挖库存,深加工企业、饲料企业和贸易商加快收粮进展,玉米现货价格易涨难跌,估计动摇区间在1700~2000元/吨。豆粕方面,价格底部已现,下一年巴西、美国和阿根廷栽培面积稳中略降,全球消费小幅上升,现货价格大概率上涨,估计动摇区间在2800~3400元/吨。

其次剖析蛋鸡存栏,2018年1~4月受前期鸡苗补栏削减影响,加之节后部分大龄老鸡会集筛选,在产蛋鸡存栏同比偏低8个百分点,估计在11.3亿羽左右;5月在产蛋鸡存栏将有所上升,2017年11月和12月补栏的蛋鸡苗很多投产,供给略显宽松,职业呈现亏本,补栏节奏趋缓,随后在产蛋鸡存栏根本安稳,到达商场需求平衡点。

最终叠加消费状况来猜测蛋价,1~2月鸡蛋消费处于年内高位,鸡蛋供给偏紧,蛋价跟着一波行情上升至4.8元/500g,新年后蛋价回落至3.8元/500g;6~8月鸡蛋供给宽松,商场消费为年内低位,窄幅震动于3.4~3.6元/500g;9~10月份和年底消费顶峰带动鸡蛋价格上升至4.0~4.3元/500g。

预期误差:H7N9病况


2017上半年鸡蛋价格遭受低谷,下半年反弹


鸡蛋消费价格受节日消费带动


2017年效益回落,上半年亏本时刻和深度均为前史最高,下半年效益上升

数据来历:中粮期货研讨院


上半年行情低迷,在产蛋鸡存栏继续同比下滑


2016.10~2017.8蛋鸡苗补栏量同比继续下降

数据来历:芝华数据中粮期货研讨院

肉鸡商场回忆与展望

1、行情回忆

2017年肉毛鸡价格较之2016年全体走低,全年均价为3.4元/500g,同比下降13;全年饲养盈余1.88元/羽,同比下降13。详细剖析如下:

上半年肉鸡价格较为弱势运转,2月肉毛鸡价格挨近3元/千克,创下近十年新低,3~4月份肉毛鸡价格跟着供给削减而上升,仍低于2016年。上半年低迷行情的中心要素是:1. 肉鸡供给宽松,2016年的全年高景气形成2017上半年在产爸爸妈妈代存栏同比上升,供给才能上升;2.疾病下降鸡肉消费量。

6~8月和11~12月肉毛鸡价格迎来2波上涨行情,价格到达8元/千克,大幅拉升全年盈余状况。中心要素是:1. 消费上升;2. 4月和9月在产爸爸妈妈代存栏量下降,形成肉鸡供给偏紧。


2017年肉毛鸡价格全体走弱,2月创下前史新低


年内肉毛鸡价格呈现时节性走势

数据来历:wind 中粮期货研讨院


2017年肉鸡饲养效益回落,上半年呈现亏本,下半年上升

数据来历:wind 中粮期货研讨院

2、行情展望

在研讨国内肉鸡现货价格改变趋势之前,我们树立“从祖代产能到在产爸爸妈妈代存栏再到产品代肉鸡供给”的逻辑结构。理论上,祖代引种到产品代肉鸡出栏共需60周(15个月),在产爸爸妈妈代存栏到产品代肉鸡出栏共需9周(2.1个月)。详细来看:祖代1日龄引种,到24周进入产蛋周期,再经过3周孵化产出爸爸妈妈代鸡苗,爸爸妈妈代鸡苗经过24周进入产蛋周期,经过3周孵化产出产品代鸡苗,产品代鸡苗经过约6周育肥出栏。


国内白羽肉鸡产能供给才能逻辑图(祖代-爸爸妈妈代-产品代)

数据来历:天风证券

从2014年起,受工业低迷与亏本影响,职业开端正视祖代种鸡过度引入的问题,加之种鸡出口国美国和法国因疾病封关,国内祖代肉鸡引种规划进入缩短周期,职业自动去产能。数据显现,2014~2016年接连3年祖代种鸡进口量下滑,由2013年的约140万套下降至63万套。

结合研讨结构,我们以为祖代引种规划的下降是推导长时刻供给趋势性下降的条件,但由于换羽的存在,工业经过换羽使得中短期产品代出栏量的降幅实践上低于引种规划的降幅,祖代对产品代的实践影响力远远强于理论上的计算,存在必定误差。

因而关于中短期肉毛鸡判别,我们抓住在产爸爸妈妈代存栏量和爸爸妈妈代鸡苗销量2个中心目标,由于在产爸爸妈妈代存栏是产品代肉鸡的直接产能,是肉鸡供给量和价格提早9~10周的先行目标,与肉鸡价格走势呈现负相关,误差较小,曩昔5年的数据走势验证了该逻辑的合理性。而爸爸妈妈代鸡苗的销量提早反映未来24周在产爸爸妈妈代存栏量趋势,传导到产品代肉鸡供给时刻为33周,是判别肉鸡供给量的要害中期目标。

2018年国内鸡肉供给小幅添加,消费需求上升(2017年疾病导致上半年消费受挫),鸡肉全年均价同比上升至3.6元/500g,每羽肉毛鸡盈余区间为1.2~1.4元。判别逻辑是树立在爸爸妈妈代肉鸡存栏量、时节性消费和饲养本钱3大中心要素。

先剖析肉鸡供给状况,以前期在产爸爸妈妈代存栏量和爸爸妈妈代鸡苗销量作为中心要素去判别。2018年新年邻近的1~3月肉鸡供给量同比下降4~5,4月~5月商场肉鸡供给量同比上升2,6~9月肉鸡供给量略显宽松,同比上升8,职业呈现亏本,后期补栏节奏放缓,10月~12月肉鸡供给量根本平稳。

其次叠加消费状况来猜测肉鸡价格,1~2月鸡肉消费处于年内高位,鸡肉供给偏紧,肉毛鸡跟着一波行情上升至4.4元/500g,新年后回落至3.5元/500g;6~9月鸡肉供给宽松,消费处于时节高位,窄幅震动于3.4~3.9元/500g;冬天肉毛鸡价格约为4.0元/500g。

最终剖析饲养效益,与生猪、蛋鸡一样,玉米和豆粕价格震动中心均将上移,加之氨基酸、维生素等添加剂的上涨预期,饲料本钱上升至12.6~13元/羽(不含其它各项本钱,仅考虑饲料),肉鸡苗价格跟着爸爸妈妈代存栏安稳而回归2元/羽,饲养效益估计为1.2~1.4元/羽,效益仍可承受。

预期误差:H7N9疾病


2014年起,祖代引种量继续下降


受引种下降影响,国内涵产祖代存栏量继续下降数据来历:畜牧业协会中粮期货研讨院


在产爸爸妈妈代存栏量与肉鸡苗销量正相关,判别未来9周中肉鸡供给量数据来历:畜牧业协会中粮期货研讨院


在产爸爸妈妈代存栏量与肉毛鸡价格高度负相关,猜测未来9周肉毛鸡价格数据来历:畜牧业协会中粮期货研讨院

(中粮期货)